2017年金融理财师（AFP）资格认证考试《金融理财基础（二）》复习全书【核心

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内容简介
目录
第一部分　核心讲义
　第一篇　投资规划
　　第一章　投资基础
　　第二章　现金及其等价物
　　第三章　债券市场和债券投资
　　第四章　股票市场和股票投资
　　第五章　期权基础知识
　　第六章　外汇与汇率
　　第七章　贵金属投资基础
　　第八章　基金投资
　　第九章　理财产品投资
　　第十章　投资组合理论
　　第十一章　投资人特征分析
　　第十二章　资产配置与绩效评估
　第二篇　员工福利与退休规划
　　第十三章　薪酬与员工福利
　　第十四章　员工福利
　　第十五章　法定福利
　　第十六章　退休规划概述
　　第十七章　退休规划制作流程
　　第十八章　理财资讯平台在退休规划中的运用
　第三篇　个人所得税及其筹划
　　第十九章　税收基础知识
　　第二十章　中国个人所得税制度
　　第二十一章　个人所得税筹划
　第四篇　金融理财道德与实践（综合案例）
　　第二十二章　金融理财师职业道德准则
　　第二十三章　综合理财规划流程
　　第二十四章　理财资讯平台在综合规划中的运用
第二部分　历年真题及详解
　2013年5月金融理财师（AFP）资格认证考试《金融理财基础（二）》真题及详解
　2010年7月金融理财师（AFP）资格认证考试《金融理财基础（二）》真题及详解
　2008年3月金融理财师（AFP）资格认证考试《金融理财基础（二）》真题及详解
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本书是“金融理财基础（二）”科目的复习全书【核心讲义+历年真题详解】。共分为两部分：
第一部分为核心讲义。该部分内容是“金融理财基础（二）”科目的核心讲义，由圣才名师根据多年的考试辅导经验浓缩整理而成，讲义内容包括考试中常见的重点难点。方便考生在复习过程中，把握核心考点。
第二部分为历年真题及详解。本部分包括2013年5月、2010年7月和2008年3月共3套真题，每道真题均提供详细解析。我们一旦获得最新完整版真题，将及时补充，读者可以通过自动升级获得！
如果相关法律法规、考试大纲以及其他考试资料发生变化，我们会及时对本书进行修订和说明，系统会立即自动提示您免费在线升级您的产品。
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内容预览
第一部分　核心讲义
第一篇　投资规划
第一章　投资基础
一、投资规划基础知识
1．投资的含义
投资人是指希望通过牺牲当前消费以取得未来更高水平消费的个人。投资是指为牺牲当前消费，将工资、分红等收入资金投入到能保值增值的投资工具上，从而满足未来的消费需求的过程。投资的成本即牺牲当前消费的机会成本。
2．投资类别
根据不同的分类标准，投资可以为不同的类别，具体如表1-1所示。
表1-1投资的分类

分类标准	类别	说明
投资对象	证券投资	是指投资于债权、股权或购买和销售法定所有权的投资
物权投资	是指对实物财产或有形的个人财产的投资
是否委托他人	直接投资	是指投资人直接购买的证券或实物的投资
间接投资	是指对于投资组合产品进行的投资
投资工具	债券投资	债券表示持有人借出资金以换取在未来给定的时间取得利息和收回本金的权利
股票投资	股票代表的是一个企业或资产的持续所有权
衍生金融工具投资	衍生证券的价值“衍生于”其标的资产
风险的高低	低风险投资	比较安全的，能获得正的投资收益
高风险投资	具有投机性，收益往往具有很高的不确定性
期限长短	短期投资	是指投资期间小于1年的投资
长期投资	是指投资期间长于1年的投资
投资地域	国内投资	是指在境内对本国证券或实物的投资
国外投资	是指对境外证券或实物的投资

3．投资过程
（1）建立投资目标
金融理财师或投资顾问通过对投资人的风险承担能力、投资区间和赋税状况进行分析，结合投资人的需要，建立投资目标。
（2）资产配置
金融理财师或投资顾问根据投资人风险承担能力、投资期间的长短和赋税状况，在不同的投资区间对现金、债券和股票以及实物资产等资产类别设立不同的比例，并就不同的类别选择投资工具，使收益和风险达到合理的平衡。该环节是投资的核心环节。
（3）选择适当的时机进行投资
投资者根据对市场有效性的判断，选择合适的投资策略。资产配置、选股和择时的策略与投资人和投资顾问对市场有效性的理解有着密切的关系。
（4）对投资绩效进行评估
对投资绩效的评估包括以下两个方面：①检验投资的结果是否满足了投资目标；②投资计划是否优于或次于市场平均水平。
4．家庭投资规划
（1）投资人的生命周期
处在不同的生命周期，投资人有着不同的投资理念。我们将投资人的生命周期分为以下3个主要阶段：①青春成长期：即20-45岁；②中年稳健期：即45-60岁；③颐养天年期：即60岁至寿终正寝。
（2）家庭投资规划
①在青春成长期的投资人倾向于成长性的投资，即偏好资本利得收入而非当前收入。
②当投资人步人中年，家庭的需要与责任变得越来越重要，他们便会将投资组合转入“高质量”的投资组合。偏好低风险的成长性和收入型的股票、高评级的债券。
③当投资人进入退休年龄，对已积累的财富的保护和当前收入的需求就变得非常重要。这时的投资组合就会变得“高度保守”，由低风险的收益型股票，高收益的政府债券，高质量的公司债券和银行定期存款以及其他短期投资工具构成。在这一阶段，投资人主要是享受终生获得的储蓄结果。
5．影响投资选择的因素
投资人的投资规划应充分考虑经济环境的变化对投资收益的影响。
（1）股票和经济周期的关系
股票和其他股权类证券与经济周期的关系非常紧密。经济周期反映了各种不同经济变量的当前状态。一个扩张性的经济周期表现为经济强劲，这时企业的利润上升，股票价值增加且收益率提高，特别是成长性和高投机性股票，都会表现良好。低风险的股票和收入型股票就会表现次之。相反，当经济衰退时。这些股票的价值和收益都会显著下降。
（2）经济周期对债券和利率的影响
债券和其他固定收益类证券对利率的变化非常敏感。利率是决定债券类证券价格和收益的唯一重要变量，利率与债券价格朝相反方向变动。因此利率的升高，会严重影响投资人投资组合内的债券收益。同时新债券在发行时必须采用更高的利率以吸引投资人。
6．投资规划制定流程
投资规划制定流程如下：
（1）为当前衣食住行、娱乐及医疗等消费预留足够的资金；
（2）根据客户的特征和需求，设定合适的投资目标；
（3）制定投资计划，包括投资目标、目标金额、实现时间等；
（4）评估每个投资工具的收益和潜在风险之间的关系；
（5）通过进一步收集投资信息，选取与投资目标相一致的投资工具；
（6）构建分散化的投资组合；
（7）进行投资组合管理，不断比较实际投资业绩和期望投资业绩之间的关系，并及时做出调整。
二、金融市场概述
1．直接融资与间接融资
（1）直接融资的定义
直接融资是指资金盈余单位通过直接与资金需求单位协议，或在金融市场上购买资金需求单位所发行的有价证券，将货币资金提供给需求单位使用的融资方式。金融中介不参与直接融资。
（2）间接融资的含义
间接融资是指资金盈余单位通过存款的形式，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，向金融中介机构提供资金，然后这些金融机构以贷款、贴现或购买资金需要单位发行的有价证券，为其提供资金实现资金融通的过程。
2．主要的金融工具
金融投资工具主要包括四个品种，具体内容如表1-2所示。
表1-2主要的金融投资工具

品种	说明
债权工具	银行存款	银行存款是银行资金的主要来源，银行存款可以分为三类：活期存款、定期存款和储蓄存款
政府债券	是指中央政府、地方政府或者政府担保的公用事业单位发行的债券，包括国债、财政债券等
金融债券	是指银行和非银行金融机构发行的债券，中国目前金融债券主要由国家开发银行、进出口银行等政策性银行发行
企业债券	受企业信用能力的限制，我国企业债券市场规模很小
股权投资	普通股	没有固定的股息收益率，剩余财产清偿顺序在债权、优先股之后，表示股东在公司的所有权份额，享有表决权
优先股	通常具有固定的股息收益率，没有表决权，清偿顺序在债券之后、普通股之前
混合工具	①定义：是指由公司发行的兼有债务和股权属性的混合要求权资本工具。  ②特征：a．期限10年以上定期或永久；b．利息递延；c．暂停索偿权和吸收损失；d．偿还次序低于或等同于长期次级债务；e．息票加码与提前赎回条款
衍生产品	期权	①定义：是指在未来一定时期内以事先约定好的执行价格买进或卖出指定标的商品的权利；  ②包括：商品期权、证券期权、指数期权、外汇期权等
远期合约	是指交易双方约定在未来某个日期以约定的价格交割某种标的商品的合约，期货是标准化的远期合约
掉期协议	是指交易双方在未来某一约定时点或者一段时期相互交换一系列的现金流
认股权证	是指上市公司发行的，给予投资者在未来某个时间或者一段时间以确定的价格购买一定数量该公司股票的权力

3．金融市场及其分类
（1）金融市场的含义
金融市场是指资金供应者和资金需求者通过信用工具进行交易，从而实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。即金融市场是证券发行和交易的场所。
（2）金融市场的分类
根据不同的分类标准，金融市场可以划分为不同的类型，具体如表1-3所示。
表1-3金融市场的分类

分类标准	类别	说明
投资期限	货币市场	又称短期资金市场，是期限为1年或1年以下短期金融工具（通常是债务证券）发行和交易流通的市场
	资本市场	是1年以上的债务证券和股权证券发行和交易的市场，即1年期以上的中长期资金市场
证券市场的职能	一级市场	①含义：又称发行市场，是证券发行人初次发行或者增发证券的场所，无固定场所；  ②功能：资源配置功能、融资功能
二级市场	①含义：又称证券流通市场或证券交易市场，是指已发行的证券在不同投资人之间进行交易和流转的场所  ②组织形式：a．证券交易所；b．场外交易市场，柜台交易、第三市场、第四市场等
交易标的	信贷市场	包括：商业银行的存、贷款市场
股票市场	是股票的交易市场
债券市场	包括：国债市场、地方债市场、公司债市场、资产证券化产品市场等
外汇市场	是各种货币的即期交易和远期交易市场
衍生品市场	包括期货、期权、互换等金融衍生品交易市场
交割期限	即期市场	是指约定在交易达成的几个工作日内立即完成交易标的交割的市场
远期市场	是指交易双方约定在未来某一时间按约定价格、数量和质量完成交易标的交割的市场
地域	国内金融市场	是指金融交易的作用范围仅限于一国之内的市场
国际金融市场	是指跨越国界进行金融资产国际交易的场所

4．金融监管
金融监管是一个国家和地区的金融法律制度和金融管理当局依法对金融机构进行监督管理。金融监管的具体内容如表1-4所示。
表1-4金融监管的内容

项目	说明
金融监管体系	①一行：中国人民银行；  ②一局：国家外汇管理局；  ③三会：中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会
监管的内容	①市场准入的监管，实施方式：审核金融业高级管理人员任职资格、审批金融业务许可证、组织从业人员资格考试；  ②机构运作的监督，包括：业务范围、资本充足性、资产负债管理和利率风险、准备金管理和流动性风险、资产质量和信用风险、运作风险、利率监管与合规经营；  ③市场退出的监管，主要形式：存款保险、兼并收购、接管重组、注资救助和破产清算
监管措施	①监管法规：建立健全金融业务经营管理制度；  ②审批程序：严格执行金融机构设立的审查批准程序；  ③非现场监管：通过报表制度建立风险预警机制；  ④现场检查：监督检查机构的经营状况，金融机构的风险评估；  ⑤危机管理：紧急介入问题金融机构，做出市场退出安排
监管手段	窗口指导、诫勉谈话、金融监管报告和监管通报

三、金融机构概述
1．央行
（1）央行的含义
中央银行简称央行，是一个国家或地区政府负责发行货币、管理货币流通、制定货币政策和提供清算体系的管理当局。
（2）央行的作用
①作为银行的银行，充当最后贷款人的角色，从而为金融市场提供资金。
②执行货币政策，调节货币供应量，通常采取在金融市场上买卖证券的做法，进行公开市场操作。
③一些国家的中央银行还接受政府委托，代理政府债券的还本付息；接受外国中央银行的委托，在金融市场买卖证券，参与金融市场的活动。
2．商业银行
（1）定义
商业银行是指吸收公众存款、发放贷款、办理结算等业务的企业法人。
（2）主要业务
①资产业务：现金类资产、贷款、证券投资；
②负债业务：支票存款或活期存款、定期存款或储蓄存款、借款。
③中间业务：支付结算类、银行卡业务、代理类、担保类、承诺类、交易类、基金托管业务、咨询顾问类业务等。
3．投资银行
（1）含义
投资银行是指资本市场上从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构。
（2）提供的服务
①证券定价服务；
②参与证券承销、包销与分销；
③提供融资顾问服务等。
4．共同基金
（1）定义
共同基金是指汇集投资者的资金，由基金托管人托管，基金管理人管理和投资，并将投资收益按投资比例分配的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。
（2）分类
①按发行对象和发行方式，可分为公募基金与私募基金；
②按运作方式和赎回规定，可分为封闭式基金与开放式基金；
③按组织形式和法律关系，可分为公司型基金、信托型基金与契约型基金；
④按照投资工具，可分为股票基金、债券基金、混合基金和货币市场基金；
⑤按投资理念，可分为主动型基金与被动型基金；
⑥按投资风格，可以分为价值型基金与成长型基金；
⑦按资金募集方式，可以分为公募基金和私募基金。
5．私募基金
（1）定义
私募基金又称向特定对象募集的基金，是指通过非公开方式面向少数机构投资者和富有的个人投资者募集资金而设立的基金。
（2）特点
①募集方式：非公开方式募集资金；
②募集对象：少数特定的投资者；
③信息披露要求比公募基金低，政府监管比较宽松，投资更具隐蔽性，运作也更为灵活，获得高收益回报的机会也更大。
6．保险公司
（1）定义
保险公司是指通过向投保人收取保费并承担风险补偿责任，利用所拥有的专业化风险管理技术来获取利润的金融组织机构。
（2）功能
①向受益人提供有形的经济补偿；
②向投保人和受益人提供无形的安全保障；
③强化投保人的风险意识；
④向金融市场提供了大量资金，促进了储蓄向投资的转化。
7．信托公司
（1）信托公司的定义
信托投资公司是指主要经营以营业和收取报酬为目的，以受托人身份承诺信托和处理信托事务的金融机构。
（2）相关概念
①信托，是指基于对受托人的信任，委托人将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。
②信托财产，是指信托投资公司因承诺信托而取得的财产，不属于信托投资公司的固有财产，也不属于信托投资公司对受益人的负债。所以，信托投资公司终止时，信托财产不属于其清算财产。
8．金融租赁公司
（1）定义
金融租赁公司是指经中国银监会批准，以经营融资租赁业务为主的非银行金融机构。
融资租赁业务，是指出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物件，提供给承租人使用，向承租人收取租金的交易，它以出租人保留租赁物的所有权和收取租金为条件，使承租人在租赁合同期内对租赁物取得占有、使用和受益的权利。
（2）主要业务
主要经营直接租赁、回租、转租赁、委托租赁等融资性租赁业务，也可以开展经营性租赁业务。
9．财务公司
财务公司是指以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构。
四、投资收益与投资风险
1．投资收益
投资收益的指标主要包括四种，具体如表1-5所示。
表1-5投资收益

类型	说明
持有期收益	①定义：是指在投资的时间区间内的收益，收益额为当期收益与资本利得之和；  ②持有到期收益率的计算公式： ；  ③多期持有期收益率： ；  ④持有期几何平均收益率： ；  ⑤算术平均持有期收益率：
预期收益率	①定义：是指某投资对象未来可能获得的各种收益率的加权平均值；  ②计算公式：
必要收益率	①定义：是指某投资者进行某项投资所要求获得的最低的回报率.  ②构成：a．投资期的纯货币时间价值；b．该期间的预期通货膨胀率；c．投资所包含的风险
无风险收益	①真实无风险收益率，是指在不存在通货膨胀和关于未来现金流的不确定性条件下投资人要求的投资收益率，即货币的纯时间价值。  ②名义无风险收益率的影响因素：a．资本市场的相对宽松或相对紧张程度；b．预期通货膨胀率。  ③两者的关系：真实无风险收益率≈名义无风险收益率－预期通货膨胀率

一般地，算术平均不低于几何平均; 在各持有期收益率均相等时，算术平均等于几何平均。
2．投资风险
（1）风险与风险的测定
风险是指投资收益率的不确定性，可表示为实际投资收益不同于预期投资收益的概率。实际投资收益与预期收益差别越大，投资风险就越高。
一般用预期收益率的方差来测定投资风险，方差越大，预期收益率的分布越分散，不确定性及风险也越大。
（2）风险溢价和风险源
风险溢价是指无风险收益率之上的必要收益率的增加，无风险收益率是指投资者从投资中获得的确定的预期收益率。
风险溢价主要来源于经营风险、财务风险、汇率风险、流动性风险和国家风险等，所以风险溢价可以表示为这几种风险的函数，即：

（3）系统性风险和非系统性风险
①系统风险又称宏观风险，是指由整体政治、经济、社会环境等全局性因素对证券收益所产生作用的风险，源于宏观方面的变化对金融市场总体产生的影响。
②非系统风险又称微观风险，是指某一行业或个别上市公司的特殊情况所造成的风险，只对该行业或该上市公司造成影响。

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